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Eury投资部周末A股市场分析

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Eury投资部周末A股市场分析

［作者：俺要美金来源：优利金融港点击数：更新时间：2008-10-25 文章录入：俺要美金］

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    本周A股市场节节败退，上证综指收于23个月以来的收市新低。国内经济下滑超出预期、上市公司业绩大幅衰退、外围股市连续杀跌，令上证综指周内走出四连阴。
　　本周国内公布了三季度宏观经济数据，显示经济下滑速度超出预期，其后政府虽然密集出台刺激经济的政策，包括下调房地产交易契税等，但因转移银行业利润反而引发银行股连续跳水；加上以亚洲股市为主的外围股市大幅杀跌，上市公司相继公布低迷的业绩，更令市场信心受创。
　　截至本周五收盘，上证综指收市报1839.62点，全周下跌4.71%；深证成指收市报6385.35点，全周下跌0.81%。从个股表现来看，本周共有899只个股累计上涨，另外有607只个股累计下跌。
　　周一，三季度宏观经济数据反映国内经济继续下滑，但投资者憧憬中国政府将出台刺激经济的措施，海通证券等43只个股涨停，最终推动上证综指收市上涨2.25%。
　　周二，尽管市场依然憧憬政府出台刺激经济的措施，但市场开始担心中国经济仍将硬着陆，中国人寿、中信证券等金融股领，拖累上证综指收市跌0.78%。
　　周三，市场的焦点转为对上市公司三季度业绩下滑的忧虑，同时外围股市、商品市场等全线大跌，打击两市超过八成个股下跌，上证综指收市跌3.20%，创23个月以来的收市新低。
　　周四，市场对全球经济衰退的恐慌情绪弥漫，加上中国地产“救市”政策牺牲银行业利润，石化股、银行股跌势凌厉，拖累上证综指收市跌1.07%，再创3个月以来的收市新低。
　　周五，金融风暴向新兴市场蔓延，亚洲股市周五全线暴跌，日本、韩国等地股市均跌一成左右，上证综指收市跌1.92%，连续第三个交易日创23个月以来的收市新低。
    本周对市场信心打击最大的就是所谓大盘蓝筹股接二连三的跳水跌停。在周三中国中铁、中国铁建双双受到汇兑损失冲击而被打到跌停后，在中信泰富陷入外汇门之后，在江西铜业被怀疑期货投机遭受损失之后，坊间开始传闻说招商银行外汇交易遭受巨大损失的，也有说招行溢价收购的香港永隆银行持有雷曼债券亏损金额达到360～380亿，导致招商银行这家曾经的蓝筹代表、机构扎堆重仓的权重金融股再次封死跌停（虽然房地产新政对银行也是一个打击，但是周五还是有中国银行等逆势翻红的银行股，可见招行周五跌停并非是地产新政的影响）。对于上市公司的各类期货交易和外汇头寸风险，投资者已经如惊弓之鸟；上市公司的报告对此类业务和风险的披露也是闪烁其词惜墨如金。这种情况下，投资者对于恶性传闻“宁可信其有 ”，稍有风吹草动就急忙逃命，也是很正常的反应。
    在上市公司此类地雷数量难以事先确定的情况下，市场恐慌心态有所加剧，1800点支撑位置有待考验。
    从一周市场热点来看，都是围绕着政策的出台而一时喧闹。受到《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》、发改委大幅提高09年产粮食最低收购价，进一步增加农资综合直补等消息刺激的农业股；受到出口退税率大范围上调刺激的纺织服装和电子电器；受到房贷利率下调住房交易税费减免消息刺激的房地产板块；受到融资融券进入全面测试消息刺激的券商股和参股券商概念等等。
    从周期行业的总体形势看，都相当严峻：电解铝行业普亏，中国铝业在7月份号召大家集体联合减产之后，近期又公告再次减产；中钢协称10月国内钢铁开始全行业亏损；多家电企3季度业绩受重创呼吁上调电价；海螺水泥业绩大幅下降并加快收购步伐……可以说，这些周期性行业景气都受到经济、特别是房地产行业出现拐点的影响而见顶回落。记得在2005年宏观调控之后、大盘见底前期，钢铁行业总体市盈率水平都在10倍以下，股价纷纷跌破净资产，市值比重建成本还低；现在海螺水泥通过二级市场不断收购同行的股票，理由也是他们的市值已经低于重建成本。作为周期性公司，如果能维持资金链，能够在行业低迷时趁机扩张市场份额，那么一旦景气重振，就能以更快的速度发展。景气重振的观察点，就在于中央主导的房产投资和铁路以及其他基础建设投资的进程。
    市场缺乏龙头板块的示范效应，热点题材只能稍纵即逝。目前态势暂以观望为主。

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