市场走势回顾：

         上个交易日，CBOT大豆市场大幅下挫，最高上冲至1060.2美分，最终收盘于966美分，较上个交易日跌70美分，成交量创新高。

         今日DCE大豆市场，主力909合约以跌停价3325开盘，随后价格震荡走高，最高曾上冲至3416元，最终收盘于3382，较上个交易日跌117个点。持仓小幅减少8402手，成交量创新高。

各方视角：

         多方视角：

1、南美干旱天气可能持续，这对大豆的播种和生长将造成不利影响；

2、中国对大豆的需求依旧强劲；

3、国家粮食局计划收储大豆300万吨大豆；

         空方视角：

1、美国农业部公布1月份月度供需报告，数据并不如投资者预期理想，打击了投资者的做多信心；

2、若从08年12月5日的最低点算起，到上个交易日时止涨幅已超过30%，获利多单有可能出局；

3、美豆3月份合约1100美分压力非常沉重，本轮反弹上方的空间已经有限，做多风险相对较大；

4、08/09年度全球大豆的产量较大，对价格上行造成一定压力；

5、支持本轮上涨的两大因素存在过度炒作的嫌疑，若没有更强劲的利多因素刺激，价格继续上涨的空间有限；

6、从经济周期角度来看，中美都处于周期的下行阶段；

我们的观点：

         昨天美国农业部公布的数据不如预期理想，投资者的信心受到较大打击，加上前期累计的获利多单回吐，美豆价格出现了大幅回落。而国内由于受国家收储300万吨大豆影响，价格相对偏强。我们认为，国家收储虽然能对价格形成一定支撑，但是这种支撑是短暂的，并不会对市场形成长久的影响。在目前这个时间段，虽然中国的强劲消费仍然是市场关注的焦点之一，但其对价格的支撑力度已明显减弱。价格若要上涨则需要更大的利多消息刺激才行。因此，我们倾向于认为目前做多的风险会相对大些。操作上，建议在价格冲高乏力的情况下寻找日内抛空机会，大豆上方压力在3400。

风险提示：

         明日风险主要来自投资者的非理性，可以通过日内价格冲高乏力时入场抛空来规避该风险。