LME三个月期铜在国内元旦休假期间出现了10%以上的涨幅,市场价格一举突破3000点整数关口直逼30日均线(3260美元).LME市场基本面变化不大,库存仍维持流入格局,上涨动能主要来自于原油价格的反弹以及全球股市的回暖.

我们前期曾经提示过:欧美股市在2008年5月见顶,商品价格却在7月创出历史新高,最终股市与商品价格的背离导致商品大幅下挫,同样,商品价格与股市在2008年的12月再次出现背离(股市率先企稳反弹),商品价格注定存在向上修正的要求.应该来说,2008年年末的商品价格整体出现反弹几乎在预期范围之内,但进一步的走势仍将取决于宏观经济(股市)的运行.

从目前的铜市场来看,不仅仅是本身消费才能决定价格走势,我们注意到,LME市场基金每年都会在1-2月进行调仓,并且对各个品种的持仓比例也将进行调整.根据往年情形,这个时期的价格波动会比较剧烈,相信短期铜价将进入金融属性的炒作(资金主导价格走势).

消息面,中国商务部和中国海关联合发布公告称,为积极应对金融危机影响,保持外贸稳定增长,调整加工贸易限制类和禁止类项目,将自2月1日起恢复铜、镍、钴矿砂及精矿等商品的进口免税政策。有机构认为恢复金属进口免税政策对LME金属利空,我们则认为此消息对LME金属而言并非利空,中国作为金属使用量最大的国家,中国进口增加才能缓解LME市场压力,从而拉动LME金属价格上涨,相反,中国进口增加对国内压力增大,但话语权取决于LME市场,所以整体而言恢复进口免税政策对金属价格略显利好.

今天国内现货市场铜价出现了2000元左右的上涨,现货升水拉高至1245元,沪铜市场早盘直接封住涨停,但由于大多数人的想法趋于“涨停封死就多单持有、涨停打开则多单减磅或获利了结”，导致盘中涨停被打开，但下方买盘再度将价格托起并且牢牢封至收盘，显示短期沪铜市场多头人气有所聚集。前期现货价格一直在25000元徘徊，我们预计现货价格22000是阶段性底部的可能性非常大，也就是说后市如果现货铜价有机会杀穿22000元则存在大举买入的机会。

技术上看，LME铜目前的压力位在3260美元,如果能够突破并且站稳于3260美元之上则存在进一步向上反弹的动能,否则追涨需谨慎,另外,本周价格只要持稳在3075之上则操作上倾向于依托该价格为止损低吸短多的操作。对于锌铝而言，我们前期建议锌铝分别以9000元和10000元作为参考,锌在9000附近或之下可以大胆多单持有,铝在10000元附近或之下可以大胆多单持有,激进者可以在远月合约特别是09年下半年的合约建立少量多单，后市操作建议多单依托5日均线为止损谨慎持有观察为主。