在上月会议上，日本央行宣布将基准利率下调20个基点，至0.3%。经济学家认为，该央行在下月或者明年初进一步降息。

不过，虽然经济已宣告陷入衰退，但由于利率基数较低，刚摆脱通缩的日本央行在货币政策上调控的空间却非常有限。

日本央行货币政策理事会理事中村清治(Seiji Nakamura)上周曾表示，他认为近期没有必要进一步降息，并警告称，极低的利率水平可能扰乱货币市场。

而不少分析师也指出，在市场动荡时期，除了传达央行致力于解冻信贷市场以及促进经济增长的决心之外，降息的效果非常有限。

虽然并未爆发系统性危机，但持续的市场动荡已导致日本银行业不愿互相拆借，企业也难以通过商业票据市场来进行融资。而随着年末将至，缓解企业融资压力更是迫在眉睫。

苏格兰皇家银行(RBS)首席日本经济学家Junko Nishioka称，缓解市场压力将是日本央行短期内的首要目标。

日本央行上月宣布扩展流动性机制，接受日本政府债券与资产支持商业票据作为抵押品。同时，在上月末2001年3月来首次宣布降息的同时，日本央行还决定，从今年11月份到明年3月份，将对金融机构往来帐户余额的超额部分支付利息，年利率为0.1%。

另外，日本央行行长白川方明在上次利率会议后召开的记者会上还表示，将研究能否协助银行减少持股。