随着利率前景开始主导汇率，对各国利率走向和汇率走向大趋势的更好把握正帮助降低汇市波动性。摩根大通的G7货币波动指数今年迄今下降12%，创2009年 3月27日当周以来的最大下滑幅度。分析人士指出，汇市波动性将进一步下降，对于投资者而言，这一点意义重大。分析师指出，波动率下降将吸引投资者进行融资套利操作，而根据G7利率前景判断，预计这将打压低息货币日元和瑞郎，并限制美元涨势。

西太平洋银行(Westpac Banking Corp.)策略师Richard Franulovich指出，波动率下降以及美元上涨并存的局面意味着，人们正思考着寻找替代美元上涨的货币进行融资套利，而很显然，日元就是这样一个替代货币。

Franulovich称，这不仅因为日元利率低，日本当局正在讨论推出新的量化宽松政策，还因为该国新政府货币扩张速度迅猛，且日元2009年涨势喜人面临着巨大回调压力。

日元套息交易的再度风行也就意味着，2009年美元融资套利局面的终结。

在2009年12月，借入美元开展套息交易出现自2月以来的首次亏损。当月，美国强劲的非农就业数据引燃美联储提前加息预期，投资者抛售商品货币，推动美元走势出现强势反转。

然而，始于去年12月份的美元反弹势头正在减弱，鉴于此，且同时因为市场预期美国近期不太可能上调利率，分析人士指出，美元或将表现疲软，澳元、加元和纽元等大宗商品货币则有望成为全球经济形势改善的最大受益者。

德国商业银行(Commerzbank)周一(1月18日)指出，根据IMM上周五持仓数据显示，去年年底美元轧平的空头头寸正在以相同的速度被重新建仓。